白銀一直是黃金的“影子”，但與黃金又有所不同。雖然白銀具備貴金屬屬性，但是其主要用途依然是體現(xiàn)在工業(yè)方面。國(guó)際白銀市場(chǎng)從2007年開(kāi)始就一直處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)。世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2012年全球白銀供應(yīng)總量為10.48億盎司，較2011年增加890萬(wàn)盎司。其中，礦產(chǎn)量增長(zhǎng)至7.87億盎司，較2011年上升3.8%，主要來(lái)自鉛鋅礦副產(chǎn)品輸出。主要銀礦供應(yīng)量同比增長(zhǎng)1%，占全球銀礦產(chǎn)量的28%。其中，中國(guó)白銀總產(chǎn)量已經(jīng)位居世界。過(guò)去十年間，中國(guó)銀礦產(chǎn)量幾近上升。中國(guó)白銀產(chǎn)量連續(xù)以超過(guò)10%的速度增長(zhǎng)。
法國(guó)興業(yè)銀行發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2013年白銀可能仍有高達(dá)逾4000噸的供應(yīng)過(guò)剩。巴克萊銀行預(yù)估2013年全球白銀供應(yīng)量將達(dá)到32347噸，較2012年增加0.8%。2013年全球白銀總體供大于求，可能出現(xiàn)6441噸的過(guò)剩，2014年全球供應(yīng)量將達(dá)到32775噸。由于白銀工業(yè)需求減少，投資需求趨緩，白銀礦山的供應(yīng)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勢(shì)，筆者預(yù)計(jì)，2014年白銀供應(yīng)過(guò)剩格局將延續(xù)，實(shí)際投資需求的增減將決定銀價(jià)走勢(shì)。
2013年，白銀制造需求下降了1.8%，珠寶和銀器是白銀主要的制造需求，該部分需求在2012年下降了1.4%。印度和西歐工業(yè)用銀下降顯著，源于這些國(guó)家疲弱的經(jīng)濟(jì)狀況。過(guò)去十年間，中國(guó)白銀飾品市場(chǎng)擴(kuò)張211%，2014年則有望進(jìn)一步上升。同期，中國(guó)白銀加工需求上升137%，工業(yè)領(lǐng)域白銀加工量自3770萬(wàn)盎司升至8440萬(wàn)盎司，主要的使用終端來(lái)自電子行業(yè)。然而，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，缺少經(jīng)濟(jì)和下游需求復(fù)蘇的支撐，將給電子工業(yè)的增長(zhǎng)帶來(lái)壓力。
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，除了歐洲正經(jīng)歷艱難而又緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)情況也有放緩的趨勢(shì)。中國(guó)是全球的白銀生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，削弱了對(duì)白銀的工業(yè)需求。數(shù)據(jù)顯示，2013年10月中國(guó)白銀進(jìn)口量較2012年同期減少5.73%，且連續(xù)兩個(gè)月下滑，需求不振。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，制造業(yè)PMI及GDP均顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭有所放緩，與此同時(shí)通貨膨脹卻有所增加，市場(chǎng)資金偏緊。中國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張仍然高度依賴投資，改革措施以促進(jìn)消費(fèi)和調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)為重點(diǎn)。
中國(guó)、美國(guó)和日本是全球白銀工業(yè)需求方的貢獻(xiàn)者。2000年以來(lái)，制造業(yè)白銀需求維持在2.7萬(wàn)~2.8萬(wàn)噸水平，各領(lǐng)域消費(fèi)則呈現(xiàn)出此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2012年，全球工業(yè)用銀下滑4%。然而，中國(guó)和印度，卻不降反升，這與其經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)不無(wú)關(guān)系。2008年金融危機(jī)以來(lái)，許多工業(yè)化國(guó)家陷于經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的壓力，工業(yè)用銀受抑制。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇，新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)，估計(jì)2014年白銀工業(yè)需求不會(huì)出現(xiàn)太大的增幅。